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英特尔2025年第一季度财报表明，其营收为127亿美元，这一数字与去年同期相同，然而净亏损却扩大到了8亿美元。第二季度营收指引在112亿至124亿美元之间，此指引低于预期，进而引发了市场的担忧。
新任首席执行官陈立武上任后，迅速推动多项效率提升举措，包括精简组织，降低运营支出，2025年目标下调至约170亿美元，2026年为160亿美元，还降低资本支出，2025年总资本支出目标降至180亿美元，同时剥离非核心资产，如出售Altera多数股权、完成NAND业务出售。
客户端计算组营收同比下滑了8%，数据中心与人工智能业务实现了正增长，英特尔代工厂业务也实现了正增长，数据中心与人工智能业务增长了8%，英特尔代工厂业务增长了7%，我们来看看这家美国老牌芯片公司现在的状态。
Part 1
财务表现：
稳中有忧，短期压力显现
营收与盈利超出预期但隐患犹存。
25年第一季度
营收为127亿美元，这一数字与2024年同期保持一致，略微高于分析师预期的123.1亿美元，GAAP下净亏损8亿美元，相比去年同期扩大了115%，这是由于一次性项目和重组成本对盈利造成了拖累 。
在毛利率方面，GAAP毛利率为36.9%，相较于去年，它下降了4.1个百分点。
Non-GAAP毛利率为39.2%，下降了5.9个百分点，价格竞争对盈利能力构成压力，产品组合调整也对盈利能力构成压力。
数据中心和AI业务即DCAI的营收为41亿美元，其营收同比增长了8%，这成为了一大亮点 。
客户端计算组（CCG）营收为76亿美元，与上一年相比下降了8%，PC市场的需求呈现出疲软的态势 。
英特尔代工厂的营收，在同比方面实现了7%的增长，这表明了其IDM 2.0战略，在代工领域取得了初步成效。
英特尔预测2025年第二季度
营收在112亿至124亿美元之间，平均值是118亿美元，这一数值远低于分析师预期的128.1亿美元，该公司对短期市场环境持谨慎态度。
毛利率预期进一步下滑，下滑至36.5%，这是成本压力和竞争加剧持续影响的结果 。
首席财务官David Zinsner指出，宏观经济存在不确定性，行业也有波动，这是主要挑战，特别是在全球供应链以及潜在关税政策的影响之下，这种情况可能会推高芯片制造成本，进而进一步挤压利润空间。
一季度运营现金流只有8亿美元，英特尔把2025年总资本支出目标从200亿美元降低到180亿美元，净资本支出预计在80亿至110亿美元之间。
通过优化资产利用以及政府激励来缓解财务压力，运营支出目标被从175亿美元下调至170亿美元，到2026年进一步降至160亿美元，这体现了陈立武上任后对成本控制的重视。
Part 2
战略调整：
陈立武的破局之道
陈立武上任后，迅速启动了英特尔近年来规模最大的裁员计划，裁员比例高达百分之二十，大约二点一万名员工受到影响，削减了官僚机构，精简了管理层，还重建了以工程为核心的企业文化。
2024年底，英特尔员工总数从124800人降至108900人，此次又进一步裁员，将员工总数压缩至约87000人，这体现了英特尔对成本控制的决心。
在组织架构调整上，英特尔把网络与边缘事业部也就是NEX，整合到CCG和DCAI当中，以此优化资源配置，并且提升决策效率。
陈立武强调，裁员和重组的目的在于“赋能工程师”，其方式是减少管理层级，并且加快决策速度，以此释放创新潜力 。
然而，大规模裁员或许会带来短期执行方面的风险，比如说士气出现下滑的情况，还有人才出现流失的状况，特别是在半导体行业竞争相当激烈的背景之下。
英特尔加速剥离非核心资产，目的是轻装上阵，进而聚焦核心x86业务和代工战略。
4月初，公司作出宣布，要以87.5亿美元估值向Silver Lake Management出售Altera 51%股权，同时保留49%股份，这样做既能减轻财务负担，又能保留未来增长潜力。
此次交易估值较低，原因一是FPGA市场竞争加剧，原因二是英特尔对资金回笼有迫切需求，且相比2015年167亿美元收购Altera的价格 。
英特尔在3月的时候，完成了对SK海力士NAND业务的第二次出售，通过此举进一步精简了业务结构。
陈立武称，剥离非核心资产能助力英特尔，使其集中资源于AI芯片，集中资源于18A制程，集中资源于代工业务，努力在AI PC市场重夺竞争力，努力在数据中心市场重夺竞争力。
在AI领域，英特尔面临英伟达的激烈竞争，其市场份额不到10%，远低于英伟达超80%的份额，英特尔于AI PC领域展现潜力，在数据中心处理器领域也展现潜力。
在CES 2025上，英特尔发布了酷睿Ultra 200系列处理器，该系列处理器基于vPro平台，并且针对AI工作负载进行了优化。
至强6处理器于2月推出，在MLPerf Inference v5.0测试中，其AI性能提升了1.9倍，这显示出了技术的进步。
在代工业务领域，英特尔18A制程预估在2025年下半年进行量产，这一量产能够支持Panther Lake处理器发布，并且计划于2026年达成更大规模的商用。
英特尔代工厂第一季度营收同比增长了7%，这表明它在台积电主导的市场里正逐渐站稳脚跟。其代工业务规模不大，并且面临着台积电和三星在技术与成本方面的竞争，所以短期内很难显著贡献利润。
英特尔面临多重外部压力，
PC市场需求呈现疲软态势，并且在AI芯片市场遭遇失利，这使得其消费级CPU份额出现下滑，从2023年的77.3%降至2025年的60%-65%，而AMD和苹果的份额则分别提升至24.1%和5%-10%。
其次，美国对中国加征34%的关税，这有可能推高供应链成本，进而影响英特尔在全球的竞争力。
《芯片与科学法案》给英特尔俄亥俄州工厂提供了潜在的资金支持，此计划面临着不确定性，英特尔已推迟俄亥俄州工厂建设，展现出在资本密集型扩张中的谨慎态度。
行业竞争与这些外部因素相互叠加，加大了英特尔转型的难度。这是一条漫长的道路，充满了挑战。宏观经济环境是影响陈立武能否“力挽狂澜”的关键因素之一。竞争对手的行动也是影响陈立武能否“力挽狂澜”的关键因素之一。英特尔自身的执行力同样是影响陈立武能否“力挽狂澜”的关键因素之一。
小结
英特尔2025年第一季度财报呈现出公司在转型阶段的复杂状况，营收以及Non-GAAP盈利高于预期，这表明成本控制与业务调整取得了初步成果，然而净亏损有所扩大，且第二季度指引表现不佳，陈立武上任后，采取裁员、剥离资产以及聚焦AI与代工业务等举措，彰显了破局的决心，不过大规模重组以及外部不确定性也引发了执行风险 。
