投资界天天IPO消息，5月16日当天，知名餐饮品牌绿茶集团有限公司正式在港交所挂牌交易。该公司的IPO发行股价为7.19港元每股，开盘后股价一度下跌近7%，目前市值大约为47亿港元。
绿茶在众人心中并不生疏，堪称网红餐厅的始祖。其幕后操控者是一对来自浙江的夫妇——王勤松与路长梅。他们在杭州相识，并于2008年创立了绿茶餐厅。凭借面包的诱惑和绿茶烤鸡等特色菜品，餐厅人气爆棚，以至于顾客愿意耐心排队等候长达两小时。时至今日，这对夫妇已经携手实现了人生中的首个IPO。
至此，港股市场新添了一家餐饮企业。此前，沪上阿姨、蜜雪冰城、古茗等品牌已成功登陆港股，而老乡鸡、遇见小面等品牌也在积极备战，排队冲刺上市。放眼望去，中国消费类企业赴港上市的浪潮正波澜壮阔。
浙江夫妻，开出近500家餐厅
刚刚IPO敲钟
绿茶起源于一对白手起家的夫妻。
路长梅曾用“养鹅十年，舞动十年，经商十年”来概括自己的过往。她于1980年诞生于东北吉林的一个普通农家，15岁时便前往大连投靠亲戚，随后在文工团开始了舞蹈的学习生涯。2000年，路长梅随文工团赴杭州演出，自此定居于此，并与丈夫王勤松相识，后者来自浙江绍兴。
2004年，路长梅逐渐认识到仅凭舞蹈无法成为下一个杨丽萍，于是决定转型投身创业。紧接着，她和丈夫在西湖畔开设了一家青年旅社，热情接待来自世界各地的背包客。鉴于旅社位于茶园之中，便将其命名为“绿茶”。
令人惊讶的是，绿茶餐厅的餐饮服务颇受欢迎，烤鸡、火焰虾等特色菜肴需求旺盛，供不应求，甚至有专门前来用餐的顾客数量超过了住宿的客人。夫妇俩总结了几条心得：菜品口味融合，满足不同人的需求、价格合理亲民、用餐环境舒适宜人。
捕捉到市场机遇，王勤松夫妇毅然决然地开设了餐厅。同年，位于杭州西湖的第一家名为“绿茶”的餐厅正式对外营业。
彼时的餐饮行业呈现出明显的两极格局，高端餐厅收费昂贵，而经济实惠的大排档则普遍环境不佳。王勤松秉持着浙派商人追求薄利多销的经营哲学，坚信性价比始终是商业永恒不变的内核。
杭帮菜作为基础，吸纳了粤菜与淮扬菜的精华，绿茶餐厅主打的是“新中式融合餐饮”概念，人均消费范围仅在50元至80元之间。这里不仅有5元特价的拍黄瓜吸引顾客，还有深受食客喜爱的绿茶烤鸡。餐厅的装修风格独具江南小桥流水之韵，营造出浓厚的氛围。王勤松一语中的地揭示了其经营理念：“只需人均50元的消费，就能享受到价值500万的餐厅装修。”
自开业伊始，绿茶便在杭州餐饮领域确立了“首代网红”的地位，其特色烤鸡与面包诱惑迅速成为热门菜品。在顶峰时期，平均每天客流量翻倍高达14次，顾客排队等候两小时亦属常态。
时代孕育了英雄，绿茶集团亦受益于我国购物中心市场的迅猛扩张及人口红利。杭州曾宣布计划打造一百座城市综合体，众多新颖的杭帮菜馆随之被引入购物中心，并享受到包括装修补贴、租金减免等在内的优惠政策。凭借这些优势，以外婆家、绿茶、新白鹿为代表的“杭城三剑客”应运而生。
在杭州成功扎根之后，王勤松着手引领绿茶品牌向一线城市拓展。自2010年起，绿茶餐厅几乎每年都在一座新城市开设分店，迅速在北京、上海、深圳等地落地生根。随后，品牌又相继进入江苏、重庆、湖北、四川等省份。
2017年，绿茶品牌成功吸引了合众集团这家私募股权巨头的关注，并获得了高达7063万美元的战略性投资。特别值得一提的是，在此之前，合众集团是绿茶唯一的机构投资者。根据投资前的估值数据，当时绿茶的市值大约在15亿元人民币左右。
绿茶集团迅速发展，不久便实现了规模的扩张。紧接着，在第二年，其门店总数成功跨越了百家的门槛。根据招股书的信息，2024年，公司新开设了120家餐厅，使得绿茶餐厅的足迹遍布全国超过130个城市，共计拥有489家分店。
本次首次公开募股中，绿茶公司吸纳了八家基石投资者，包括无锡紫鲜、安吉两山、Action Chain、正大食品、华置贸易、无锡合翔、无锡绿联以及无锡琴雨，这些投资者共同承诺的认购金额总计达到了8733万美元。特别值得一提的是，Action Chain公司是由银泰集团的创始人兼董事长沈国军所创立的。
值得注意的是，此次绿茶的首次公开募股中，公开发售部分的融资认购倍数竟高达282倍，所冻结的资金更是达到了341.51亿港元，这一成绩在2025年的港股消费类IPO中创造了最高纪录。
实际上，自2021年3月起，绿茶集团便着手策划在香港进行上市，尽管多次提交申请却屡遭退回。经过不懈努力，第五次提交后，王勤松与路长梅夫妇携手绿茶餐厅，成功敲响了香港交易所的钟声。
一年卖出38亿
初代网红还能打吗？
查阅招股说明书可知，绿茶集团将自己定位为一家休闲风格的中式餐厅品牌。到了2024年，该集团在数量上位居我国休闲中式餐饮品牌的第三把交椅，而在收入方面则排在第四位。
依据招股说明书，绿茶集团在二十多个省、市、自治区设有四百八十九家分店，这些分店均实行直营管理。每家分店供应五十到八十种不同菜品，顾客的平均消费大约在六十元左右。
在财务数据方面，2022年至2024年，绿茶集团的营收额依次为23.75亿、35.89亿以及38.38亿元人民币，同期净利润分别是0.17亿、2.96亿和3.50亿元人民币，这些数据反映出公司具备相当的盈利水平。公司把业绩的提升归功于旗下餐厅数量的持续增长。
绿茶餐厅在早年取得的成功，很大程度上得益于其高翻台率。王勤松在接受采访时曾提及，对于其他餐厅而言，顾客满座便是盈利的开始，然而对我们而言，只有在顾客满座之后，翻台率提高才是盈利的关键。据他所说，一天内实现4次翻台，才能达到收支平衡。
然而，那些曾经让我们自豪的核心数据，已经出现了一定程度的下降。在2022年至2024年期间，绿茶的翻台率分别是每天2.81次、3.30次和3.00次，与2018年的每天3.48次相比，差距明显。
其他餐饮业的关键数据同样不容乐观。绿茶的日均客流量自2018年的809人急剧下降到2023年的516人，降幅高达36.2%，而到了2024年，这一数字更是进一步减少至477人。在2022年至2024年期间，单店日均销售额分别为2.32万元、2.72万元和2.17万元，去年这一数据几乎触及了历史最低水平，与上一年相比，降幅达到了20.22%。
深入分析，目前餐饮行业的发展趋势多变，市场细分程度极高。各式各样的新型餐饮形式，如Bistro和街头火锅等，接连涌现，而融合菜系已经不再具备新鲜感。与十多年前消费者仅关注性价比不同，现在他们对“颜值经济”和“氛围感”的需求日益增长。
绿茶依旧保持着绿茶的本色，初代网红似乎逐渐显露出岁月的痕迹，昔日门庭若市的盛况已不复存在，鲜有能引起广泛关注的新品推出，店面装饰也缺乏创新。顾客们纷纷抱怨：“十年前是面包诱惑的诱惑，十年后依旧还是面包诱惑的诱惑。”
在招股说明书中，绿茶集团并未提供具体的解决方案，转而勾勒出新的宏伟蓝图——直指开设千家门店。按照既定计划，公司希望在2027年之前，将旗下门店总数扩充至约1200家，其中大约一半的新店将选址于三线及以下的城市。
实际上，绿茶品牌已率先步入市场下沉阶段，在2021年至2024年间，其新增的178家门店中，超过七成分布在二三线城市及以下地区。这一现象不难理解，因为低线城市在租金和人力成本方面具有明显优势，这些优势有助于扩大其利润空间。
此外，绿茶品牌还拓展了旗下子品牌“望江楼”，通过推出新颖的菜品和菜式，已经在香港成功开设了四家分店，并计划未来在海外，包括澳大利亚等地区，进一步拓展业务。
绿茶的上市仅是征程的开端，而它是否能够继续传承“初代网红”的传奇，仍需我们耐心观察。
2025，这里排队IPO
目之所及，中国消费公司正在迎来一股汹涌上市潮。
新式茶饮行业备受瞩目。近期，在上周，沪上阿姨以113.12港元的发行价成功在港交所挂牌交易，开盘当日股价便大幅上涨68%，市值一度攀升至超过200亿港元。这一事件标志着今年新茶饮领域的第四家上市公司诞生，紧随古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬之后。
2013年，单卫钧和周蓉蓉夫妇，两位曾在世界500强企业供职的职场精英，毅然决然地在上海人民广场租赁了一间仅有25平方米的店铺，并将其命名为“沪上阿姨”。这家店铺以销售血糯米奶茶为主打产品，自开业之日起便迅速走红，成为了一炮而红的明星店铺。历经十年的风风雨雨，这对上海伉俪凭借着自己的奶茶店，成功站在了敲钟的舞台上。
雪王品牌，即蜜雪冰城，同样表现抢眼；它不仅成功了新式茶饮行业“一上市即股价下跌”的魔咒，而且在其上市首日，市值便突破了千亿港元大关。
不仅如此，今年一月份，中式快餐领域的领军品牌老乡鸡向香港交易所提交了上市申请文件。在此之前，老乡鸡曾两次尝试冲击A股市场，却未能如愿成功。到了四月，遇见小面、鸣鸣很忙、三只松鼠以及溜溜果园等品牌也纷纷向港交所递交了上市申请，期待着能够顺利通过IPO的考验。
为何集体冲向港股？
汇生国际资本的负责人黄立冲强调，众多消费品公司纷纷引入风险投资或私募股权投资，而选择在资本市场上市并退出成为了一种趋势。特别是在香港股市，上市所需的时间较短，流程也更加清晰，对于消费品公司的估值体系也更加完善，使得行业内的领军品牌更容易获得市场的认可和资本的青睐。
普华永道预计，到2025年，香港的首次公开募股（IPO）筹资规模将有望达到1300亿至1600亿港元，这一数字在全球范围内将使香港的排名有望重返前三，同时，零售业、消费品行业以及服务业在资本市场的关注度显著提升。
自年初至今，港股消费领域表现强劲，引领整体市场上涨，中证香港300消费指数最高触及2974点，区间涨幅累计超过33%，显著高于恒生指数同期增长。在此期间，老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪冰城等品牌成为市场翘楚；“辣条之王”卫龙的美味股份市值今年更是实现了三倍的增长。
招商证券的研究报告表明，在市场波动性增强的情况下，那些具有防御特性的资产通常表现为估值偏低、预期也相对较低。从全球资产配置的角度审视，A股和港股中的消费类恰好符合这一特点，它们展现出极强的抗风险能力。
究其根本，每一代人都有其独特的消费趋势，每个时代都有其标志性的“茅台”。
本篇文章源自微信公众号“天天IPO”，由王露撰写，并已获得36氪的授权进行发布。
