6月10日，据卓创数据公布，我国生猪的平均售价为14.02元每公斤，相较5月底的14.44元每公斤，可以看出在短短十天之内，生猪的单价已经下跌了0.42元。
猪肉作为民众日常饮食中的常见食材，其价格波动不仅揭示了该肉类市场的供需状况，同时也映射出居民的消费水平和整体经济通货膨胀的现状。据国家统计局发布的数据显示，自今年二月猪肉价格开始下滑，至今已连续下降超过四个月，且尚未出现回升的迹象。然而，值得注意的是，猪肉价格每月的环比下降幅度已经逐渐减小。
猪肉价格持续下降，这不仅给生猪养殖企业带来了盈利压力，而且暗示着未来可能会实施更多旨在刺激消费的政策。
“猪周期”价格下降未见结束迹象
6月9日，国家统计局对外发布了5月份的居民消费价格指数（CPI）以及工业生产者出厂价格指数（PPI）的相关数据。在这些数据中，5月份的CPI环比增长率从上月的0.1%下降至-0.2%，这一变化超出了市场的预期。
中国民生银行的首席经济学家温彬指出，在5月份，由于季节性因素和油价的下跌，消费者价格指数（CPI）继续保持较低水平，其环比增速从上升转为下降，形成了“食品和能源价格走弱，核心价格保持稳定”的态势。对于未来阶段，预计CPI将有可能在低位实现温和的上升，得益于一系列新增和现有政策的协同效应，这将促进供需结构的持续优化，并对相关行业的价格提供支撑。
具体分析，5月份食品价格呈现整体环比下跌趋势，降幅约为0.2%，这一变化导致CPI指数下降了大约0.05个百分点。特别是猪肉价格，其跌幅达到了0.7%，进而使得CPI指数进一步下降了约0.01个百分点。另外，值得一提的是，从今年2月至4月，猪肉价格也经历了连续三个月的环比下跌，降幅依次为1.9%、4.4%和1.6%。
观察生猪价格走势，我们发现今年1月份的平均价格达到了每公斤15.76元，这已成为了迄今为止的最高月度价格。更值得关注的是，生猪肥标价差这一指标，自春节过后最高值0.5元/斤，现已降至当前的0.05元/斤。
张晓君，格林大华农产品研究所的研究员，指出在2025年年初，生猪市场的供应量增长并不显著，而且正值春节前的消费高峰期，这导致供需关系在短期内较为紧张，进而推动了猪价的上涨。然而，2024年四季度新生仔猪的恢复速度显著提升，这预示着2025年二季度生猪的供应量将稳步上升。一季度肥标价差维持在较高水平，促使养殖端积极增重，进而使得生猪出栏的平均重量达到近几年来的最高点。这一现象导致猪肉的实际供应压力显著上升，并在供需关系阶段性失衡的情况下，对猪价形成下行压力，使其出现震荡走势。
根据历史“猪周期”的发展轨迹，一个完整的循环周期通常需要三到四年的时间来完成，这表明未来猪肉价格很可能会持续一段较长的稳定期。
中粮期货研究院的养殖研究员关壹麟指出，当前养殖业尚有盈利空间，但从长远视角来看，“猪周期”的价格下行趋势似乎并未显现出明确的结束信号。我们需留意猪价何时可能跌入行业普遍亏损的产能削减区间，一旦产能削减变得显著，则预示着猪周期价格下跌阶段将正式画上句号。
猪企业绩承压
近期，众多行业领先养猪企业发布了5月份的销售情况。牧原股份在该月实现了640.6万头的商品猪销售，这一数字较上年同期增长了30.42%。同时，商品猪的平均售价为每公斤14.52元，较去年同期下降了6.44%。此外，商品猪带来的收入达到了122.58亿元，同比增长了26.93%。然而，与4月份相比，牧原股份5月份的生猪销量下降了16.7万头，销售收入也随之减少了3.37亿元。
5月份，新希望销售生猪数量为133.39万头，较上个月减少了16.42%；生猪销售带来的收入达到19.72亿元，较上个月下降了13.43%；而商品猪的销售平均价格为每公斤14.59元，较上个月下降了0.75%。
猪价持续走低，导致生猪销售量显著提升，尽管这能在短期内维持收入稳定，但盈利压力却持续增强，对成本控制提出了更高的要求。关壹麟指出，今年行业领先企业的经营表现相比去年有所下降，主要原因是2024年作为产能减少推动猪价上涨、实现高额利润的一年。而到了2025年，随着产能的逐步恢复，猪价将重新回到中低水平区间。然而，与此同时，到2025年，行业领先企业的成本降低速度显著加快；猪价虽然有所下降，但对它们的经营业绩影响尚不明显；目前，这些领先企业依然保持着较为可观的利润。
张晓君指出，从长远角度考量，能繁母猪的存栏量依然超出常规标准，并且其生产效率同比有所上升。若不考虑疫病因素，今年全年的生猪产能有望继续实现，预计全年猪价将保持在13至16元/公斤的区间内小幅震荡。对于那些养殖成本较低的企业来说，仍有可能保持正常的养殖利润，尽管利润空间较为狭窄；然而，对于养殖成本较高的企业而言，面临较大的亏损风险。
