SM娱乐的天真的要变了。
韩国金融监督院电子公示系统发布信息显示，在本月30日，腾讯音乐计划投入2433亿韩元（相当于人民币大约12.7亿元）的巨资，以收购HYBE所拥有的SM娱乐公司全部股权。
交易达成后，腾讯音乐将坐拥SM娱乐第二大股东之位，而腾讯本身又持有SM娱乐最大股东Kakao的股份，因此这次投资无疑将使腾讯在SM的决策影响力进一步增强，用“SM将迎来新气象”来形容这一变化，可谓是恰如其分。
这场SM娱乐股权交易不仅引起了市场的广泛关注，更让人充满期待的是，其背后或许潜藏着更为广阔的商业前景和创意空间。
果然不出所料，恰在交易被揭露之际，韩媒披露了腾讯音乐与SM达成一项全面战略合作协议的最新动态。这一合作内容远超常规的音乐版权交易，它涵盖了从新偶像组合的培育到新型知识产权的开发等多个领域，旨在构建一个全方位的合作框架。尤其引人注目的是，双方计划在接下来的两到三年内，共同打造面向中国市场的本土偶像团体。
腾讯音乐与SM娱乐的合作引发业内广泛关注，这一消息如同投石入水，激起了层层波澜。长久以来被边缘化的国内韩迷们，心情复杂，既有喜悦也有忧虑。他们欣喜的是，中国粉丝的追星体验或许将得到改善，但同时也担忧可能再次遭遇不公的“割韭菜”现象。然而，这也从侧面反映出国内韩迷并未被市场遗忘。
然而，一边是持续严控的“限韩令”未曾有任何松懈，另一边则是国内偶像市场整体陷入冰点，如此一来，这场旨在吸纳K-POP“难民”的世纪级合作，是否能够实现预期目标呢？
SM闯中之心不死，TME寻找新增长
曾经的“造星圣地”SM娱乐近两年来境况不佳，已无法再承担起韩流先锋的称号。
作为我国民众心中极具代表性的韩流象征，自21世纪初以来，几乎每一代韩流迷都曾倾心于至少一个SM旗下的男子或女子团体，甚至可能不止一个，这样的情感共鸣使得他们构成了一个具有强大向心力和广泛影响力的“SM家族粉丝群体”。
H.O.T作为SM娱乐推出的首个男子组合，标志着韩流文化进入中国。2000年，北京工人体育馆的演唱会掀起了一股热潮，在那个网络购票尚未普及的时代，现场座无虚席，创下了工体演唱会的历史新高。SM娱乐敏锐地察觉到中国市场的无限商机，开始招募中国籍练习生。自此，每一代主打的团体中，都少不了中国练习生的活跃身影。
在二代韩国男子团体中，Super Junior的成员韩庚成为了首位在韩国正式出道的中国籍练习生；而在韩国女子团体F（X）中，宋茜则成为了首个担任中国队长的人选；到了三代男子团体EXO，中国成员的数量增至四位，并且特别成立了针对中国市场的中国分队；同样地，四代男子团体NCT也设立了专门的中国小分队。
SM娱乐在早期便对中国练习生敞开大门，为他们提供了展示才华的平台，“绿卡成员”的福利待遇也相当优厚，这一举措加速了韩流在中国市场的深入渗透。实际上，SM娱乐的黄金时代可以说是与中国市场紧密相连的。
2017年，一个关键的转折点到来，此时“限韩令”引发了广泛的讨论，其中最受冲击的正是专注于中国市场发展的SM娱乐公司，尤其是他们新推出的NCT组合，堪称不幸的典型例子，其中国子团威神V未能重现EXO-M的辉煌成就。
SM娱乐在中国市场失利后，对其发展战略和核心业务进行了重新定位，尽管历经曲折，最终还是陷入了下滑的困境。
2019年标志着第一个重要时刻，SM娱乐推出的跨国男子组合Super M正式踏足美国市场，然而，其表现并未达到预期效果。与SM进军美国市场失利形成鲜明对照的是，专注于欧美市场的BIG HIT（后更名为HYBE）正迎来蓬勃发展。2019年上半年，其销售额已超越传统三大娱乐公司SM、JYP和YG的总和，显而易见，“韩流娱乐界龙头老大”的位置已悄然易手。
2023年，SM娱乐面临的关键时刻愈发凸显，公司内部矛盾激化，EXO成员纷纷离队，创始人李秀满亦被驱逐出公司。内外交困的SM娱乐陷入了两家公司Kakao和HYBE虎视眈眈的分割危机。在这场股权争夺战中，Kakao最终胜出，而SM娱乐则遭受了重创，元气大伤。
不幸的是，屋漏又逢连日阴雨，2023年下半年韩团专辑在中国市场的销量锐减95%，其中，SM娱乐旗下当家女团AESPA的迷你四辑首周销量较前作大幅下滑33.5%，这对严重依赖中国市场的SM娱乐来说，无疑是一个巨大的打击，其股价也一度遭受重挫。
SM娱乐在韩国本土市场面临劣势，同时遭受进军美国失利、股权争议以及中国进口量剧减等一连串挑战，迫切需要寻找一个暂时的喘息之机，而与腾讯音乐的携手合作，或许正是他们重新挖掘中国市场潜力的绝佳良机。
实际上，SM娱乐与腾讯音乐的联手并非突兀之举。2025年1月，SM娱乐单方面向版权合作方网易云音乐发出通知，决定不再续约，这一举动迫使网易云音乐不得不下架SM娱乐旗下所有歌曲。在单方面终止合约之后，SM娱乐的新合作伙伴成为了市场的焦点，如今回顾此事，人们不禁恍然大悟。
腾讯音乐投资SM娱乐之举亦在预料之中。一来，腾讯音乐持续寻求拓展新的增长领域，与SM娱乐的合作旨在提升其在国际音乐内容方面的竞争力；二来，2025年第一季度的业绩报告中已提及，公司近期已与韩国的Starship娱乐、YG娱乐以及日本的顶尖ACG娱乐企业加强了合作关系，SM娱乐并非其唯一合作伙伴。
尽管国内偶像市场呈现出低迷态势，然而腾讯公司对偶像产业的前景始终抱有乐观态度，不仅持续举办国际选秀活动，其旗下的资本更是积极投资于Kakao、HYBE等韩国娱乐业的巨头企业。到了2025年，腾讯音乐计划进一步拓展偶像市场，而SM娱乐公司凭借其深厚的偶像制作底蕴，此次双方的合作便显得顺理成章，并不令人感到意外。
腾讯音乐与SM娱乐的携手，无疑引发了众多国内粉丝的热情关注，然而，在此次合作正式落地后，它将如何影响K-POP的发展或中国市场的走向，才是众人最为关注的焦点。
K-POP难民还会心甘情愿被割韭菜吗？
不可否认，在最近两年，中国市场以及中国粉丝群体在SM娱乐中的地位逐渐被边缘化，特别是在“精神中国人”李秀满被排除出SM娱乐的背景下。
SM娱乐最新推出的团体中已无持有“中国绿卡”的成员，回顾上一个由SM公司培养的中国籍艺人，正是AESPA的宁艺卓，但那已是五年前的往事，近期出现的男团RIIZE和女团Hearts2Hearts均无中国籍成员，显示出对中国的市场关注度持续降低。
中国粉丝的追星之旅正变得愈发不愉快，他们投入了大量的资金购买专辑，却得到了最差的待遇，而且韩国娱乐界的偶像人物还频繁引发对中国的不敬争议。谁还能想起过去，EXO的专辑歌曲会分为中文和韩文两个版本，少女时代的林允儿还会特意参加汉语考试，这些行为才是真正“融入中国”的体现。
如今SM娱乐在多方尝试后，意识到中国粉丝的消费潜力巨大，故计划重返中国市场寻求新的商机，但这次SM娱乐能否达成目标呢？
客观来说，国内韩粉的体量仍然十分庞大。
以2025年新发行专辑的知名女子组合BLACKPINK成员金智秀为例，在专辑预售阶段短短10天内，中国粉丝所购买的专辑数量便突破了43万张，总销售额更是达到了3000万元以上。需注意的是，这仅是一张个人迷你专辑，并非组合的正式专辑。由此可见，中国粉丝的购买力确实十分强劲。
合作达成后，腾讯音乐通过引进SM娱乐的音乐版权，有效促进了付费会员数量的提升，同时，SM娱乐也借助腾讯音乐的平台，成功拓展了在中国市场的用户群体，这无疑是一个互利共赢的局面。然而，在现有IP版权的重复使用之外，双方能否共同开发出新的IP资源，进而吸引更多新用户，这一点显得尤为关键，因此，众多国内粉丝的目光纷纷投向了新组合的组建。
韩媒消息称，SM娱乐将承担面向中国市场的偶像团体在选角、培训和制作方面的重任，国内众多韩国粉丝对SM娱乐的审美判断持信任态度；同时，腾讯则在内地市场负责宣传推广和音源发行，双方的合作堪称优势互补。
但我们必须正视的一个现实问题是，国内偶像市场之所以陷入低迷，不仅仅是因为缺乏一套完善的培养机制，更在于其商业运作模式尚不成熟。因此，仅仅借鉴SM娱乐在培养明星方面的丰富经验是远远不够的，要想真正打造出国内本土的偶像团体，关键在于完善国内偶像市场的商业体系，构建一个完整的偶像产业链。
张艺兴的染色体为腾讯音乐树立了榜样，他管理的R.E.D女团正是韩娱练习生培养体系下的结晶。组合出道以来，张艺兴亲自指导她们参与节目，然而，至今效果并不显著。
国内粉丝对韩流文化投入热情，愿意慷慨解囊，但这并不意味着他们具备相应的鉴赏能力。至于腾讯音乐与SM娱乐联手打造的新晋偶像团体，能否成功吸引国内对K-POP狂热的粉丝群体，并从中获利，这还是一个未知数。
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