凭借对女性电动自行车的精确市场定位，爱玛品牌在盈利方面一举超越了雅迪，顺利登上了小电驴行业的“顶峰”。但是，随着新国标的推行，爱玛能否继续保持盈利领先的地位，仍然存在一定的变数。
01、女性用户正在用钱包为爱玛投票
小电驴变“味儿”了？
雅迪、爱玛的店面中，小电驴早已摆脱了“灰头土脸”的形象，蜕变为街头时尚的出行利器——车身色彩缤纷，名字更是充满梦幻与炫酷。
雅迪的摩登系列、爱玛的元宇宙系列以及九号Q系列等，单是名字就让人感受到少女心与未来气息，显然是专为“她经济”市场量身打造的。
爱玛正凭借着这一女性群体，努力重夺她那心爱的小电驴“王座”。
位于河北省的一处面积接近150平方米的爱玛专卖店中，墙壁上展示着色彩斑斓的指示牌，中心位置几乎全被马卡龙色调的爱玛元宇宙、露娜系列等“颜值担当”的女性款电动自行车占据，而针对男性消费者的高端电动自行车则被安置在店面墙壁附近的位置。
爱玛门店的负责人表示，目前该店重点推广的产品正是元宇宙系列，且该系列车型在店内销量位居首位。以3月份新上市的元宇宙Play为例，其零售价为3399元，然而，考虑到企业提供的200元补贴、政府给予的500元补贴，以及用户参与以旧换新活动可获得的最高500元补贴，消费者实际支付的价格仅需2199元。若预算有所限制，可选择爱玛哆乐2025款型，其零售价格为2499元；再加上各种补贴，最终最低售价可降至1339元。此款车型不仅能够迎合消费者对外观的审美需求，还能满足她们在预算上的不同需求。
雅迪门店与爱玛店面对面，其店面色彩没有爱玛那么鲜明。在该店内，大约80%的面积被高端系列冠能产品占据，这些产品是经销商重点推荐的，价格区间大致在2000元到4000元。而对于面向女性用户的摩登系列，目前店内仅陈列了8辆。
福建地区的经销商老齐坦言，尽管在销量方面雅迪位居首位，然而其定价普遍偏高；相较之下，爱玛在价格方面更具吸引力。他以店内为例，指出目前最贵的爱玛车型“绝影”售价约为5000元，而雅迪的车型普遍比爱玛贵出大约200元。这200元看似不多，但对于那些对预算十分在意的用户来说，在配置和续航相差无几的情况下，其价值几乎等同于一顿饭的费用。
这也意味着，更多的女性用户群体，正在用钱包为爱玛投票。
山西的刘琪，她所骑的那辆使用已有三年的电动自行车，早已沦为“老旧不堪”的典型，续航能力不足，外观也颇为丑陋。
刘琪的预算限制在3000元以下，她打算挑选一款既美观又具备长续航能力的新车。经过对多款车型的比较，她目前对雅迪的“光芒70”和爱玛的“罗兰Pro”难以抉择。尽管这两款车型各自拥有独特优势，但在价格方面却有所差异。得益于国家补贴和以旧换新政策的扶持，爱玛罗兰Pro的实际售价降至2700元，而雅迪光芒70的售价则为3200元。罗兰Pro搭载了双碟刹配置，而光芒70则采用了前碟后鼓的刹车方式。相较之下，双碟刹系统提供了更强劲的制动力，尽管其成本也相对较高。这一特点对刘琪来说，成为了决定性因素。在权衡了预算和配置之后，刘琪最终决定购买性价比更高的爱玛罗兰Pro。
周鑫，这位来自重庆的90后媒体人，对爱玛品牌情有独钟。四年前，刚步入职场时的她，对电动车的需求仅限于价格低廉且能基本满足日常出行。那时，她以1399元的价格，入手了一辆爱玛的小型电动车。
现在，那辆每隔两天就得充电的旧电动车已经无法满足周鑫对电动车的需求了。她渴望一辆续航里程超过80公里的新电动车，既能应对日常上下班，还能骑行至偏远郊区进行乡村工作。尽管如此，周鑫最终还是选择了爱玛品牌。在享受国家补贴500元和旧车置换补贴300元的基础上，她以2199元的价格购得了爱玛爱朵电动车。她补充道，那辆小型电动车不仅是她日常出行的得力助手，而且每当她骑乘它时，都能感受到心情的显著提升。
谁曾料想，爱玛对产品定位的精确度，使得其在盈利方面超越了销量位居首位的雅迪。尽管雅迪曾六度稳坐小电驴行业的“宝座”，但最终还是被长期位居次席的爱玛所取代。
近期，雅迪和爱玛相继发布了2024年度的业绩报告。雅迪在2024年的营业收入达到了282.4亿元，较上年同期下降了18.8%；净利润为12.7亿元，同比大幅下滑51.8%。与此同时，爱玛的2024年营收为216.1亿元，同比略有上升2.71%；净利润达到19.9亿元，同比增长5.68%，这一成绩超过了雅迪，使其在行业内盈利能力上位居首位。
雅迪在2024年销售量达到了1302万辆电动自行车，稳居行业首位，而爱玛的销量为1069万辆，比雅迪少了超过200万辆。然而，在单车净利润这一指标上，雅迪却未能超越爱玛。2024年，爱玛的单车平均售价为2019元，单车利润高达186元，这一数字几乎是雅迪单车净利润的两倍。与此同时，雅迪的单车平均售价为2169元，单车利润却只有98元。
02、“得女人心者，得市场”
爱玛押宝女性小电驴背后，正是看重了小电驴行业基本盘的变化。
灼识咨询的调研结果表明，在2020至2024年间，男性两轮电动车用户比例持续下降，从65.5%降至57.3%，与此同时，女性用户比例则呈现逐年上升的趋势。艾瑞咨询的数据同样佐证了这一现象，2024年，我国两轮电动车市场销量达到了5230万辆，其中女性用户所占比例高达42.7%，这一数字相较于2020年的34.5%增长了8.2个百分点。在部分城市，女性购车占比甚至突破55%。
这表明，两轮电动车市场的竞争正逐渐转向以“赢得女性消费者青睐者，方能赢得市场份额”的态势演进。
在产品品质和价格相仿的前提下，爱玛力求与雅迪一决高下，并且在其他诸多方面也投入了大量的努力。
在产品更新换代方面，爱玛相较于其他两家两轮电动车企业显得更为大胆，目前，其旗下Q系列产品主要针对女性消费者，涵盖如元宇宙Play系列、爱玛Q7、爱玛露娜2024、爱玛蛋蛋2023等多款产品。同时，爱玛在门店布局上也进行了升级，推出了第四代终端门店，并不断增设以女性为主题的MISS门店、以年轻酷车为主题的YOUNG品类店以及超级空间站旗舰店等。
爱玛公司内部员工王雨指出，电动车领域的技术革新速度极快，远远超过了汽车行业的研发周期。每当企业推出新产品，中小型厂商通常在短短5个月内就能生产出仿制品。鉴于此，为了在市场上保持优势，爱玛不得不依赖快速的产品组合更新和迭代策略，以提升其市场份额。针对现有车型的升级版，一般仅需三个月即可进入生产并投放市场；至于全新设计的车型，则需耗时约八个月，期间涉及多个部门的紧密合作与研发工作。
经销商们对此感受颇深。位于杭州的经销商郑源，经营着雅迪和爱玛两个品牌，他指出，爱玛的战略目标在于超越雅迪，尤其是在销量方面。爱玛的客户群体以女性为主，她们对产品的外观和时尚感较为关注，因此爱玛的产品更新速度较快，几乎每个月都会推出新款。相较之下，雅迪的更新周期较为固定，大约每两个月才会推出一款新品。2024年，相较于其他产品，爱玛品牌在他的两个经营品牌中实现了更高的利润，盈利能力更为显著。
经销商齐先生对此感到些许困扰，他指出，爱玛近期推出的女性化车型数量确实不少，尽管这些车型在市场上获得了积极的反馈，但他还是希望品牌能够增加针对男性消费者的车型，从而进一步丰富产品线的布局。
爱玛的净利润大幅领先于雅迪，这一优势的根源更在于公司内部的深刻变革，以及通过降低成本和提高效率所取得的成效。
王雨提出了两项核心策略，首先是通过推出高价位的商品来增加净利润；其次是通过精简无效益的版本来减少开支。具体来说，爱玛计划淘汰那些销量不佳且无利润的产品线，并将节省出的资源集中用于热门车型或新产品的研发。以“元宇宙”为例，它就是一款典型的热门车型。
爱玛不仅巩固了其核心消费群体，还在此基础上积极开拓新的细分市场，例如针对外卖商家的电动车领域，这是因为商用电动车的平均售价相较于民用的小型电动车有着明显的提升。
在降低成本和提高效率方面，爱玛官方作出回应称，首先，他们通过精简标准成本单元（SCU）和低效库存保有单位（SKU），对配置结构进行了简化；其次，爱玛持续推动共享技术模块（CBB）平台的开发，实施平台化战略；此外，他们还促进了关键零部件的标准化和通用化，这不仅减少了零部件的种类和数量，简化了供应商的适配和制造流程，而且通过集中采购，实现了规模经济，增强了成本控制能力。
此外，爱玛对销售渠道进行了相应调整。在部分主要城市，公司已取消二级经销商，转而由爱玛直接对门店经销商进行管理，消除了中间环节的差价，使得利润重新归入公司囊中。年报中对此也有所提及：公司实施了“一区一代”的管理策略，即由区域总经理负责统一监管经销商及终端门店，并对运营效率低下的门店进行优化处理。
郑源对雅迪的现状感触颇深，自2024年底至今年的上半年，雅迪通过多途径将众多库存车辆批发给了他们，或是那些专门负责处理库存的中间商以及一级代理商，以此缓解库存压力。他进一步说明：“目前实行的电动车国家标准预计将在今年9月至年底期间进行重大修订，届时，现有机型将基本停止销售。”雅迪自2024年起便着手应对这一变动，由此导致库存消耗增多，进而影响了公司利润，使其出现下滑趋势。
正如郑源指出，雅迪在年度报告中将销售和利润下降的原因归咎于低价清理库存，因此，在2024年，雅迪的毛利率从2023年的16.9%下降到了15.2%。
2024年的年报揭示，雅迪的存货达到了12.79亿元，这一数字较上年同期实现了33.9%的显著增长。业内专家分析认为，这种增长主要是由于新旧国标产品更替的过渡期，企业为了应对即将到来的产品更新换代需求，对库存结构进行了相应的调整。正如郑源所言：“我们不久前参观宁波的雅迪工厂时发现，仓库中几乎已经找不到老款车型的踪迹，库存已经基本被清空。””目前仓库中更多储备的是符合新规的新车型。
总体来看，在国标新旧交替的过渡阶段，雅迪和爱玛的排名出现了变动，那么在新国标正式推行后，爱玛是否还能继续位居盈利榜首位呢？
03、重押三轮小电驴
今年九月，电动自行车的新版国家规范即将生效，届时，该规范将强化对电池、控制器以及限速器的防篡改性能要求，并规定产品必须具备北斗导航、通讯以及动态检测的能力，同时，塑料材料的质量不得超过整车总重的5.5%。在政策规范和市场整治的双重作用下，那些不符合新标准的中小品牌将不得不退出竞争，而电动车市场已趋于饱和，新增需求主要集中于换车市场。
在众多因素的共同作用下，小电驴市场的增长潜力正逐渐缩小，这一点已成为公认的事实。
在竞争激烈的市场环境中，雅迪与爱玛两大品牌虽牢牢把握着市场半壁江山，却无法阻止新兴品牌九号和小牛持续侵蚀其市场份额。九号品牌在2024年售出了260万辆电动滑板车，而小牛品牌则售出了约76万辆，这两家公司凭借其科技含量高、智能化程度强的产品，成功吸引了众多年轻消费者的青睐。
爱玛虽在盈利能力上超越了雅迪，荣登小电驴的霸主之位，然而仍需保持警惕。实际上，在销量方面，爱玛与雅迪尚存较大差距，而且在部分基层市场，其盈利能力亦不尽如人意。经销商老齐透露，他所代理的两个品牌中，雅迪2024年的利润是爱玛的两倍之多。
现在，众多小电驴企业纷纷将目光投向了女性消费者群体。在爱玛之外，雅迪、小牛、九号等品牌纷纷使出浑身解数，推出了各具特色的新产品，旨在赢得女性消费者的喜爱。雅迪请来了明星王鹤棣作为代言人，王鹤棣支持的产品在不少店铺里供不应求。郑源对此发表评论，表示在雅迪店里，询问代言人的年轻女性顾客甚至比咨询车辆的人还要多。与此同时，小牛电动在2024年6月推出了专为女性设计的“小O”系列车型，到了当年第二季度，包括“小O”在内的女性车型销量已经占到了小牛电动国内整车销量的超过10%。现在，九号品牌已经发布了全新Q系列，这一系列在造型设计、人机互动以及车身尺寸上均针对女性用户进行了优化调整。
众人纷纷争夺女性消费市场的份额，爱玛显然不能局限于单一领域。于是，电动三轮车业务和海洋经济项目，成为了爱玛探索新的增长点的关键路径。
在2024年的产品线中，爱玛的电动自行车与电动两轮摩托车的销售量均呈现下降趋势，唯独三轮电动车的销量实现了正增长；此外，这款三轮电动车的单件售价已超过3500元，且毛利率高达20%以上，这些因素共同推动了爱玛的盈利能力。
西南证券预测，目前休闲三轮车在农村市场的覆盖率达到了17.1%，未来还有很大的成长潜力。
自2024年起，爱玛在多地展开产业园的投资与建设，致力于新增生产能力的拓展。当月，投入约30亿元资金用于丰县产业园项目的建设，该工程旨在提升电动三轮车的生产规模；紧随其后，5月份，又投入20亿元资金启动兰州新区产业园项目，此项目专注于扩大两轮电动车和三轮电动车产品的生产量。
在海外市场，爱玛公司专注于印尼、越南等东南亚地区的关键市场，同时积极构建本地化的生产和销售网络。在印尼，爱玛已成功开设了超过百家线下门店，并与越南的经销商建立了合作关系。同时，针对欧美市场，爱玛开辟了E-BIKE赛道，通过和设计师、供应商、分销商的全面合作，提升产品竞争力，预计将为公司业绩带来新的增长动力。
遗憾的是，雅迪并未满足于仅限于在两轮电动车领域展开竞争，它正秘密地筹划进军三轮电动车以及海外市场，意图开辟新的战场。这个与小电驴市场素有梁子的对手，现在又将在其他领域展开一场新的较量。
（文中刘琪、周鑫、老齐、郑源、王雨均为化名）
