2025年4月28日至5月4日期间，全球铁矿石的发货总量较前一个月下降了137.7万吨，降至3050.5万吨。澳洲的19个港口共发运了1769.2万吨货物，这一数字较上周下降了226万吨；巴西的19个港口发运量达到771.2万吨，较上周增加了8万吨；而在非主流地区，发运量有所提升，环比增长80.3万吨，累计达到510.1万吨。本期外矿抵达港口的数量有所下降，其中中国45个港口的到港量较前一期减少了63.1吨，降至2449.7万吨；而北方六个港口的到港总量达到了1334.7万吨，较上周增加了175.4万吨。目前，铁矿石的供应状况处于一个中性的状态。截至2025年5月2日，MYSTEEL对247家钢厂进行的调研显示，其盈利率为56.28%，较上周下降了1.3个百分点；同时，钢厂的高炉开工率为84.33%，与上周保持一致；此外，日均铁水产量较上周环比上升了1.07万吨，达到了245.42万吨，铁水产量持续增长，短期内市场需求依然得到支持。然而，5月份下游需求预计将有所减弱；在内需层面，二季度将面临旺季向淡季的过渡；而在外需方面，受到关税和贸易政策的影响，二季度增量难以实现。截至2025年5月2日，我国全国45个港口的进口铁矿库存量达到了14302.48万吨，较上周环比增长了41.48万吨。从各国情况来看，澳大利亚矿山库存量达到6041.05万吨，较上周下降了23.85万吨；巴西矿山库存量为5490.39万吨，较上周增加了30.99万吨。至于钢铁厂进口的铁矿库存，则增至9335.05万吨，环比上升了262.02万吨。此外，小规模样本的钢铁厂进口矿平均库存可用天数增至22天，比上周多出1天。港口与钢厂库存同步上升，可能对铁矿石市场造成不利影响。在产业层面，供应方面，主要矿山发运量保持稳定，本期进口矿的发运及到港量均有所下降，供应压力并不显著。需求方面，钢厂的开工率保持在较高水平，铁水产量继续上升至245万吨以上，短期内实际需求仍有所支撑；然而，受到贸易政策冲击，预计第二季度难以观察到需求的增长。总体而言，对于铁矿的需求依然旺盛，其价格底部有所支撑。然而，预计5月份贸易争端仍将频繁出现，对市场的影响可能会逐渐减小。在市场多空双方激烈博弈的背景下，矿价上涨的动力并不强劲。接下来，需要关注铁水价格可能达到峰值并开始回落的压力。短期内，矿价预计将保持震荡走势。对于铁矿2509合约，建议采取偏空的态度，并关注750元/吨的压力位。
